Comme indiqué, l'évaluation peut AStre purement financière ou au contraire, globale (économique et financière).
Toutefois, mASme dans le premier cas, la plupart des calculs sommaires faits lors de l'achat d'un petit nombre d'actions ont un arrière-fonds économique, bien que l'on semble tenir compte seulement, en première analyse, de quelques paramètres financiers. Par exemple, acheter des actions SIMCO parce qu'elles donnent un didende égal A 6% A un moment donné, reent aussi A faire une hypothèse sur le futur du
marché immobilier et A supposer en l'occurrence que le creux ultime de la crise qui a frappé ce secteur, est atteint.
En revanche, une étude globale comporte une analyse approfondie de l'enronnement économique de l'
entreprise et peut mASme conduire A une investigation sur les sociétés concurrentes.
On examinera au moins :
- la position de l'entreprise dans le secteur économique considéré et sur le géographique, son imtation locale. Par exemple, l'achat d'un commerce amènera A examiner la zone de chalandise et les perspectives du quartier. - l'état de son outil industriel. Par exemple, le matériel de chantier constitue le principal avoir physique d'une entreprise de Travaux Publics. Le bilan ne reflète qu'imparfaitement la valeur réelle de ce matériel et son état de marche et pas du tout les types de matériel possédés qui peuvent, selon leur nature, AStre plus ou moins utiles au futur acquéreur.
- la principale richesse d'une entreprise ne ure pas et ne peut pas urer dans le bilan. Il s'agit des hommes qui la composent. Un bilan n'intègre pas les ressources humaines. Il faut cependant essayer d'en tenir compte.
Toutefois, quelques éléments relatifs A l'efficacité du personnel émergent au niveau du compte de résultat : valeur ajoutée par personne et mASme résultat par indidu. Les flux reflètent l'actité des hommes si le bilan ne le fait pas.
Si l'entreprise a une certaine taille, elle élit chaque année un - bilan social - qui reprend un certain nombre d'indicateurs intéressants : pyramide des ages, rotation du personnel (embauches et licenciements), absentéisme, tranches de salaires, etc.
- sa situation
juridique sera auditée. Seront en effet examinés tous les contrats et conventions qui la lient. Cette question sera revue A propos du recensement des risques.
- les points forts et les points faibles de l'entreprise et la
stratégie qui en découle feront l'objet d'une synthèse qui ne peut AStre que très éclairante.
Si l'étude peut AStre plus ou moins approfondie, elle peut aussi couvrir un champ de dimension variable. Par exemple, on considérera seulement le passé de l'entreprise (méthode ancienne) ou on y associera une étude présionnelle (c'est pratiquement toujours le cas aujourd'hui).
On pourra considérer principalement cette entreprise et s'intéresser de faA§on plus ou moins poussée A ses filiales et participations, si elle en possède. On peut au contraire l'examiner de faA§on globale (- consolidée -). en étudiant les filiales de faA§on aussi approfondie que la maison-mère1. Cette dernière faA§on de procéder est, en général, adoptée actuellement.
